外资何故“打酱油” 上市或只为资金“解渴”

　　神州乐器网讯 中国证监会1月6日晚间公告，创业板发审委定于1月12日召开2012年第8次创业板发审委工作会议，审核海伦钢琴股份有限公司首发申请。海伦钢琴一直致力于钢琴及核心部件的研发、生产和销售，主要产品包括立式钢琴、三角钢琴、码克等。若IPO成功，海伦钢琴将成为国内首家登陆资本市场的钢琴企业。

     此次是海伦钢琴第二次站在了上市发行的大门口。一年半之前海伦钢琴突然被取消审核，理由是当初的保荐机构光大证券申请对发行人材料部分事项进行补充核查。此番上会，保荐机构由光大证券变成了安信证券，并且之前的中小板上市变成了如今的创业板上市。然而不变的则备受质疑的美国AXL潜伏七年却在上市前夕，零溢价退出。

    海伦钢琴股份公司的前身，海伦有限，成立于2001年。成立时由现任海伦钢琴董事长陈海伦、陈海伦之子陈朝峰和美国AXL三名股东共同出资组建，三方出资比例分别为40%、35%和25%，出资金额分别为56万美元、49万美元和35万美元。七年之后的2008年5月份，也就是海伦有限股份制改革前夕，美国AXL将其所持有的海伦有限25%股权转让予四季香港，转让金额按七年前海伦有限组建时投资原值作价，即35万美元。而在同期完成的其他股权转让的价格则是12.96元/1元出资额，相较之下，美国AXL损失超过400万美元。此前就有多家媒体质疑，认为美国AXL作为外资方，如果出资真实，心中无鬼，决不会在上市前夕突然退出股权。

    翻阅招股书，海伦钢琴面临资金链紧张甚至断裂的风险。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为-1279.26万元、7106.20万元、3654.48万元、-565.05万元。现金及现金等价物的净增加额118.18万元、2387.08万元、602.42万元、-1074.43万元。经营活动产生的现金流量净额和现金及现金等价物的净增加额2009年以来翻倍的急剧下降，2011年上半年变为负数，可见目前对资金的饥渴程度。

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