神州乐器网讯 公司公告15年业绩快报,2015年实现营收14.7亿元,同比增速-0.25%,归属于上市公司股东的净利润1.46亿元,同比增长3.5%;实现EPS 0.15元。
业绩符合预期,钢琴主业平稳发展:2015年由于国内宏观经济和二手钢琴数量猛增影响,钢琴行业作为长期耐用品呈现增速放缓态势,公司在行业内市占率占有约30%份额,2015年营收增速-0.25%基本和行业整体态势非常吻合,展望2016年,我们预计钢琴主业的平稳态势仍将延续。
市场化激励机制显现,彰显国企改革思路:公司作为广州市国资控股81%的国有企业,在市场化激励方面呈现加速迹象,首先公司实行了股权激励方案,其次在设立珠广传媒时加入了业绩激励要求,我们认为,这些事件反映出公司治理结构的改善,在目前国企改革的浪潮中,公司有望成为未来改革试点的排头兵。
维持“增持”评级:公司依托钢琴主业多年积累的竞争优势向艺术教育产业化发展,并且公司存在国企改革预期,未来具有较大的改善和发展空间,我们预计2016-2017公司EPS0.17元、0.20元,维持“增持”评级。
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